有色金屬近來走勢未見大的“波瀾”，不過，鉛鋅在近五個交易日的表現(xiàn)卻是讓人眼前一亮，不知不覺中已走出一小波上揚的曲線。在整個有色板塊中，滬鉛基本面最強，鋅、鋁、銅“差強人意”，鎳、錫的走勢有些孱弱。自5月19日以來，滬鉛價格步步攀升，累計漲幅超過10%，分析人士認為，滬鉛的上漲主要源自鉛精礦供應偏緊，鉛酸蓄電池消費旺季來臨、宏觀面平穩(wěn)、再生鉛生產受限等因素也在一定程度上支撐鉛價。

　　整體來看，“鉛鋅”在有色板塊中可算得上是“一枝獨秀”，而其之所以能在跌勢中相對堅挺的主要原因，都可以歸根于供應端。華泰期貨紀元菲在近期的調研實錄中說：“今年以來鋅價高位震蕩，鋅礦最緊張的時期在去年四季度，目前有所寬松，但遠未飽和。

　　從絕對數量看，今年鋅礦利潤依然維持較高水平。但從邊際角度看，隨著鋅礦供給增加，加工費將逐漸走高。若鋅價維持震蕩，產業(yè)鏈利潤將從鋅礦端延伸冶煉端。預計鋅礦產量維持穩(wěn)定，后期僅會小幅增加。此外，貿易商有增加鋅礦進口的意向，以緩解當前供給緊張的狀態(tài)。”

　　據ILZ、SMM數據顯示：1-4月全球精煉鋅產量424.4萬噸，全球精煉鋅需求量457.9萬噸，全球精煉鋅存在缺口。截止至6月22日，較年初相比，LME鋅庫存下降12.4萬噸，LME鋅去庫存化持續(xù)。

　　可見，海外隱形、顯性去庫存化，在一定程度上對LME鋅價起到支撐作用。LME鋅現(xiàn)貨自4月初的貼水25美元/噸，逐步收窄至10美元/噸附近，短期現(xiàn)貨貼水或繼續(xù)收窄且有望轉升水

　　繁華落幕后，滬鉛或將“回歸”

　　上海有色網資深鉛研究員王蘭表示，排除外部因素對于鉛價的影響，鉛的基本面比較強，鉛精礦供應偏緊，雖不至于短缺，但也是維持緊平衡。原生鉛冶煉廠各種檢修、限產，出貨基本是長單為主，成品庫存量一降再降，預計6月份產量較5月將繼續(xù)下降約2萬噸左右。

　　此外，再生鉛受環(huán)保因素影響，小廠基本關停90%，大廠中也有部分停產，影響較大的就是安徽地區(qū)的幾家再生鉛冶煉廠(4-6月停產)，正常生產的話每天精鉛產量在2000噸左右，因而，現(xiàn)貨市場再生鉛貨源非常緊張。

　　永安期貨研究所所長任新普認為，國內經濟預期偏低，基建、房地產、汽車增速回落，有色金屬承壓不小。短期內某些品種有望延續(xù)反彈，但中期大環(huán)境偏差局面沒有改變，過剩、增供、缺需依然是階段性主導因素，短多長空仍為常態(tài)。整體來看，滬鉛高位震蕩，底部支撐較強，但上行阻力亦較大，短期或維持震蕩走勢。